భారతీయ రిజర్వు బ్యాంకు (RBI) భారతదేశ కేంద్ర బ్యాంకు. దేశ విత్త వ్యవస్థను నిర్వహించడం, నియంత్రించడం దీని ప్రధాన విధి. ఇది 1935 సంవత్సరంలో స్థాపించబడిన చట్టబద్ధ సంస్థ…
Credit: Anurag Vijay 03 · CC BY-SA 4.0 · source
తపాలా బిళ్ల
Credit: Post of India · GODL-India · source
1. అర్థం, పరిధి మరియు లెక్కల నమోదులో భేదాలు
చెల్లింపుల శేషం లేదా BoP అనేది ఒక నిర్దిష్ట కాలంలో నివాసులు, ప్రవాసుల మధ్య జరిగిన లావాదేవీల క్రమబద్ధమైన నమోదు. BoP ప్రయోజనాల కోసం ఒక లావాదేవీ అంతర్జాతీయమైనదా కాదా అనేది పౌరసత్వం కాకుండా నివాస స్థితి నిర్ణయిస్తుంది. భారతీయ పాఠ్యపుస్తకాల్లోనూ, విధానపరమైన చర్చల్లో చాలా వరకు మూలధన ఖాతా అనేది విదేశీ విత్త ఆస్తులు లేదా బాధ్యతలను మార్చే లావాదేవీలను విస్తృతంగా కలిగి ఉంటుంది: విదేశీ పెట్టుబడులు, విదేశాల నుంచి రుణాలు, డిపాజిట్లు, విదేశాల్లో ఆస్తుల సముపార్జన.
పరిభాషలోని ఒక భేదాన్ని గుర్తించడం అత్యవసరం. IMF ప్రచురించిన ‘చెల్లింపుల శేషం మరియు అంతర్జాతీయ పెట్టుబడి స్థితి మాన్యువల్’ ఆరవ సంచిక ప్రకారం, మూలధన ఖాతాకు పరిమిత అర్థం ఉంది: మూలధన బదిలీలు, ఉత్పత్తి చేయని విత్తేతర ఆస్తుల సముపార్జన లేదా విక్రయం. రుణ మాఫీ ఒక మూలధన బదిలీ; బదిలీ చేయగల కొన్ని ఒప్పందాలు లేదా లైసెన్సులకు సంబంధించిన లావాదేవీలు ఉత్పత్తి చేయని ఆస్తులకు సంబంధించినవి కావచ్చు. ప్రత్యక్ష పెట్టుబడులు, పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడులు, డెరివేటివ్‌లు, ఇతర పెట్టుబడులు, నిల్వ ఆస్తులను విత్త ఖాతా కింద వర్గీకరిస్తారు.
అందువల్ల, సంప్రదాయ భారతీయ వాడుకలోని ‘మూలధన ఖాతా’ అనే పదాన్ని ఉపయోగించే పరీక్ష ప్రశ్నలో విదేశీ ప్రత్యక్ష పెట్టుబడులు, పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడులు, విదేశీ రుణాలు కూడా ఉండవచ్చు. IMF పరిమిత నిర్వచనాన్ని యాంత్రికంగా అన్వయించకుండా సందర్భాన్ని బట్టి అర్థం చేసుకోవాలి. సాధారణ వ్యక్తిగత చెల్లింపుల బదిలీలు వర్తమాన ఖాతాలో ద్వితీయ ఆదాయంగా నమోదవుతాయి; వడ్డీ, డివిడెండ్లు వంటి పెట్టుబడి ఆదాయం ప్రాథమిక ఆదాయంగా నమోదవుతుంది. సంబంధిత పెట్టుబడి లేదా రుణ అసలు మొత్తం విత్త లావాదేవీ అవుతుంది.
- BoP అనేది ఒక నిర్దిష్ట కాలంలో జరిగిన ప్రవాహాలను తెలిపే వివరణపత్రం; అంతర్జాతీయ పెట్టుబడి స్థితి ఒక నిర్దిష్ట సమయానికి ఉన్న విదేశీ ఆస్తులు, బాధ్యతల నిల్వలను నమోదు చేస్తుంది.
- భారత నివాసి విదేశీ విత్త ఆస్తిని కొనుగోలు చేయడం సంప్రదాయ పరిభాషలో మూలధన బహిర్‌ప్రవాహం; ప్రవాసి భారతీయ ఆస్తిని సమకూర్చుకోవడం మూలధన అంతర్‌ప్రవాహం.
- విదేశీ పెట్టుబడి తప్పనిసరిగా విదేశీ రుణం కాదు: ఈక్విటీ యాజమాన్య హక్కులను కల్పిస్తుంది; రుణాలు, రుణ పత్రాలు తిరిగి చెల్లించాల్సిన బాధ్యతలను సృష్టిస్తాయి.
2. సరిహద్దులు దాటే మూలధన ప్రవాహాల ప్రధాన భాగాలు
విదేశీ ప్రత్యక్ష పెట్టుబడి లేదా FDI అనేది విదేశాల్లోని ఒక వ్యాపార సంస్థలో దీర్ఘకాలిక వాటా ప్రయోజనాన్ని, గణనీయమైన ప్రభావాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది. ఓటింగ్ హక్కుల్లో కనీసం 10 శాతం యాజమాన్యం కలిగి ఉండటం అంతర్జాతీయ గణాంక ప్రమాణం. భారతదేశ నియంత్రణపరమైన వర్గీకరణ కూడా వర్తించే నిబంధనలకు లోబడి, స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలో లిస్టు కాని భారతీయ కంపెనీలో ప్రవాసి చేసే పెట్టుబడిని FDIగా పరిగణిస్తుంది. FDI కొత్త ఉత్పత్తి సదుపాయాల స్థాపన, సంస్థల కొనుగోలు, ఆర్జించిన లాభాల పునఃపెట్టుబడి, అర్హత గల అంతర్-కంపెనీ రుణాల రూపాల్లో ఉండవచ్చు. ఇది సాంకేతిక పరిజ్ఞానాన్ని, నిర్వహణ నైపుణ్యాన్ని తీసుకురావచ్చు; అయితే, అభివృద్ధిపై దీని ప్రభావాలు పరస్పర అనుసంధానాలు, పోటీ, దేశీయ సామర్థ్యాలపై ఆధారపడి ఉంటాయి.
విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడి లేదా FPI అనేది ప్రత్యక్ష పెట్టుబడి సంబంధం లేకుండా సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడి పెట్టడాన్ని సూచిస్తుంది. ఇది మార్కెట్ ద్రవ్యత్వానికి, నిధుల సమీకరణకు తోడ్పడుతుంది. అయితే, ప్రపంచ వడ్డీ రేట్లు, నష్టభయంపై అంచనాలు లేదా మారకపు రేటుపై అంచనాలు మారినప్పుడు ఈ పెట్టుబడులు వేగంగా వెనక్కి వెళ్లవచ్చు. ఈక్విటీ FPI రుణం కాదు; బాండ్లు, ఇతర రుణ సాధనాల్లో పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడులు రుణాన్ని సృష్టిస్తాయి.
ఇతర ముఖ్యమైన ప్రవాహాల్లో బాహ్య వాణిజ్య రుణాలు, వాణిజ్య పరపతి, విదేశీ సహాయం, బ్యాంకింగ్ లావాదేవీలు ఉన్నాయి. బాహ్య వాణిజ్య రుణాలు అర్హతగల భారతీయ రుణగ్రహీతలు నిర్దేశిత షరతులకు లోబడి విదేశాల నుంచి నిధులను పొందడానికి వీలు కల్పిస్తాయి. ప్రవాస భారతీయుల డిపాజిట్లు భారతీయ బ్యాంకుల బాధ్యతలు; ఇవి సాధారణంగా విదేశీ రుణంలో భాగంగా ఉంటాయి. నివాసితులు విదేశాల్లో చేసే ప్రత్యక్ష, పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడులు విదేశీ ఆస్తులను సృష్టిస్తాయి. అందువల్ల, స్థూల అంతఃప్రవాహాలు, స్థూల బహిర్‌ప్రవాహాలు, నికర ప్రవాహాలు విత్తీయ అనుసంధానానికి సంబంధించి భిన్నమైన సమాచారాన్ని అందిస్తాయి.
- రుణ స్వీకరణ: విత్త అంతర్‌ప్రవాహం; అసలు మొత్తం తిరిగి చెల్లింపు: విత్త బహిర్‌ప్రవాహం; వడ్డీ చెల్లింపు: వర్తమాన ఖాతాలో డెబిట్.
- విదేశాల్లో పనిచేసే కార్మికుడు పంపే సాధారణ నగదు బదిలీ: వర్తమాన ఖాతా బదిలీ, విదేశీ పెట్టుబడి కాదు.
- సాధారణంగా పోర్ట్‌ఫోలియో ప్రవాహాల కంటే FDI మరింత స్థిరంగా ఉంటుంది; అయితే, ఈ రెండు వర్గాల్లో ఏదీ అన్ని సందర్భాల్లోనూ నష్టభయరహితమైనది కాదు.
3. మూలధన ఖాతా పరివర్తనీయత మరియు భారతదేశ విధానం
మూలధన ఖాతా పరివర్తనీయత అంటే మార్కెట్ నిర్ణయించే మారకపు రేట్ల వద్ద దేశీయ, విదేశీ విత్తీయ ఆస్తులను పరస్పరం మార్చుకునే స్వేచ్ఛ. ఇది విదేశీ సెక్యూరిటీలను కొనుగోలు చేయడం, విదేశాల్లో రుణాలు తీసుకోవడం, పెట్టుబడి మూలధనాన్ని తరలించడం వంటి లావాదేవీలకు సంబంధించినది. వాణిజ్యం, సేవలు, ఆదాయం, బదిలీలకు సంబంధించిన చెల్లింపులను సులభతరం చేసే వర్తమాన ఖాతా పరివర్తనీయతకు ఇది భిన్నమైనది. ఈ రెండు భావనల్లో ఏదీ స్థిర మారకపు రేటును గానీ, పత్రాల సమర్పణ అవసరం లేకపోవడాన్ని గానీ, మనీలాండరింగ్ నిరోధక నిబంధనల నుంచి మినహాయింపును గానీ సూచించదు.
మూలధన ఖాతా సరళీకరణ విషయంలో భారతదేశం జాగ్రత్తగా క్రమబద్ధీకరించిన విధానాన్ని అనుసరిస్తోంది. నివాసితులు, ప్రవాసులు; వ్యక్తులు, సంస్థలు; ఈక్విటీ, రుణాలు; దేశంలోకి వచ్చే, దేశం నుంచి బయటకు వెళ్లే లావాదేవీలకు భిన్నమైన నియమాలు వర్తిస్తాయి. రంగాలవారీ షరతులు, పరిమితులకు లోబడి FDI స్వయంచాలక మార్గం ద్వారా లేదా ప్రభుత్వ అనుమతి మార్గం ద్వారా ప్రవేశించవచ్చు. పోర్ట్‌ఫోలియో రుణ పెట్టుబడులు, బాహ్య వాణిజ్య రుణాలు నిర్దిష్ట నియంత్రణ చట్రాల పరిధిలో నిర్వహించబడతాయి. నివాసిత వ్యక్తులు సరళీకృత నగదు పంపకాల పథకం (Liberalised Remittance Scheme) కింద అనుమతించిన వర్తమాన, మూలధన ఖాతా నగదు పంపకాలను సాధారణంగా ప్రతి ఆర్థిక సంవత్సరంలో US$250,000 వరకు చేయవచ్చు.
1997 నాటి తారాపూర్ కమిటీ, కోశ స్థిరీకరణ, ధరల స్థిరత్వం, విత్తీయ రంగ బలోపేతం మద్దతుతో దశలవారీ మూలధన ఖాతా పరివర్తనీయతను సిఫార్సు చేసింది. 2006లో రెండవ కమిటీ మరింత సంపూర్ణ పరివర్తనీయతను పరిశీలించింది. ఈ నివేదికలు భారతదేశంలో పూర్తి పరివర్తనీయతను అమలులోకి తీసుకురాలేదు. FEMA ప్రధాన చట్టపరమైన చట్రాన్ని అందిస్తుంది; దీని కింద బాధ్యతలు కేంద్ర ప్రభుత్వం, RBI మధ్య విభజించబడ్డాయి. రుణ, రుణేతర సాధనాలకు వేర్వేరు నియమ రూపకల్పన ఏర్పాట్లు ఉన్నాయి. పరిమితులు, విధానపరమైన షరతులు మారవచ్చు కాబట్టి, ప్రస్తుత అమలుకు సంబంధించిన అంశాలను అధికారికంగా ధ్రువీకరించుకోవాలి.
- వర్తమాన ఖాతా పరివర్తనీయత విదేశీ ఆస్తులను కొనుగోలు చేయడానికి అపరిమిత స్వేచ్ఛను కల్పించదు.
- స్వయంచాలక మార్గంలో FDI అనుమతించబడటం అంటే రంగాలవారీ గరిష్ఠ పరిమితులు, నివేదన నిబంధనలు లేదా ఇతర చట్టాలు వర్తించవని అర్థం కాదు.
- సరళీకరణ అనేది అనుమతించదగిన లావాదేవీలకు సంబంధించిన విధానపరమైన ఎంపిక; మారకపు రేటు నిర్వహణ దానితో సంబంధం ఉన్నప్పటికీ, అది ఒక ప్రత్యేకమైన ఎంపిక.
4. ఆర్థిక ప్రయోజనాలు, దుర్బలత్వాలు మరియు అసాధ్య త్రయం
మూలధన ప్రవాహాలు దేశీయ పొదుపునకు అదనపు వనరులను సమకూర్చగలవు, పెట్టుబడికి నిధులు అందించగలవు, నష్టభయాలను విభిన్న మార్గాల్లో విస్తరింపజేయగలవు, విత్త మార్కెట్ల విస్తృతి, లోతును పెంచగలవు. దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడి మౌలిక సదుపాయాలు, ఉత్పాదకత అభివృద్ధికి తోడ్పడగలదు. విస్తృత స్థూల ఆర్థిక అర్థంలో, వర్తమాన ఖాతా లోటు మిగిలిన ప్రపంచం నుంచి నికర రుణగ్రహణాన్ని సూచిస్తుంది; నికర విత్త ప్రవాహాలు లేదా నిల్వల వినియోగం ద్వారా దీనికి నిధులు సమకూర్చవచ్చు. అయితే, నిధుల అవసరాలను మించి వచ్చే ప్రవాహాలతో పాటు నిల్వల సమీకరణ కూడా జరగవచ్చు.
నిధుల సమీకరణ పరిమాణం ఎంత ముఖ్యమో, దాని కూర్పు, కాలపరిమితి కూడా అంతే ముఖ్యమైనవి. విదేశీ కరెన్సీలో స్వల్పకాలిక రుణగ్రహణం కాలపరిమితి అసమతుల్యతను, కరెన్సీ అసమతుల్యతను రెండింటినీ సృష్టించగలదు. ఒక సంస్థ రూపాయల్లో ఆదాయం సంపాదిస్తూ, డాలర్లలో రుణం చెల్లించాల్సి ఉంటే, తగిన హెడ్జింగ్ లేనప్పుడు రూపాయి విలువ క్షీణత వల్ల దేశీయ కరెన్సీలో దాని రుణభారం పెరుగుతుంది. మూలధన ప్రవాహాలు అకస్మాత్తుగా నిలిచిపోవడం లేదా వెనక్కి మళ్లడం కరెన్సీని బలహీనపరచవచ్చు, రుణగ్రహణ వ్యయాలను పెంచవచ్చు, ఆస్తుల ధరలను తగ్గించవచ్చు, బ్యాంకులపై ఒత్తిడి కలిగించవచ్చు. భారీ ప్రవాహాలు మితిమీరిన పరపతిని, ఆస్తుల ధరల ద్రవ్యోల్బణాన్ని కూడా ప్రోత్సహించవచ్చు.
ఒక ఆర్థిక వ్యవస్థ స్థిర మారకపు రేటు, మూలధన స్వేచ్ఛా చలనం, స్వతంత్ర ద్రవ్య విధానం అనే మూడింటినీ ఏకకాలంలో కొనసాగించలేదని అసాధ్య త్రయం పేర్కొంటుంది. ఈ మూడు లక్ష్యాలనూ పూర్తిగా సాధించేందుకు ప్రయత్నించడానికి బదులుగా, భారతదేశం మార్కెట్ నిర్ణయించే మారకపు రేటుతో పాటు జోక్యం, ఎంపిక చేసిన మూలధన ప్రవాహాల నియంత్రణను అనుసరిస్తుంది. RBI జోక్యం కరెన్సీ విలువలో క్రమరహిత హెచ్చుతగ్గులను తగ్గించవచ్చు. డాలర్ల కొనుగోళ్ల ద్వారా రూపాయి ద్రవ్యత వ్యవస్థలోకి ప్రవేశించినప్పుడు, స్టెరిలైజేషన్ కార్యకలాపాలు ఆ ద్రవ్య ప్రభావాన్ని తటస్థీకరించగలవు; అయితే, స్టెరిలైజేషన్‌కు వ్యయాలు, ఆచరణాత్మక పరిమితులు ఉంటాయి.
- తగినంత నిల్వలు, స్థిరంగా నిర్వహించగల విదేశీ రుణభారం, పటిష్ఠమైన బ్యాంకులు, పారదర్శక నియంత్రణ, సమర్థవంతమైన హెడ్జింగ్ ఉపయోగకరమైన రక్షణ చర్యల్లో భాగంగా ఉంటాయి.
- మూలధన ప్రవాహం వచ్చినంత మాత్రాన అది ప్రయోజనకరం కాదు: దాని వినియోగం, కాలపరిమితి, అది ఏ కరెన్సీలో వ్యక్తీకరించబడిందనేది, తిరిగి వెనక్కి వెళ్లగల స్వభావం ఆర్థిక దుర్బలత్వాన్ని నిర్ణయిస్తాయి.
5. సూచికలు మరియు పరీక్షల్లో తరచుగా తికమకపెట్టే అంశాలు
విదేశీ రంగాన్ని అంచనా వేసేటప్పుడు వర్తమాన ఖాతా నిల్వతో పాటు దానికి నిధులు సమకూరే విధానపు నాణ్యతను కూడా పరిగణనలోకి తీసుకోవాలి. సంబంధిత సూచికల్లో నికర FDI, FPI, GDPతో పోలిస్తే విదేశీ రుణ పరిమాణం, రుణ సేవా చెల్లింపులు, అవశేష కాలపరిమితి ఆధారంగా స్వల్పకాలిక రుణం, నిల్వల సమృద్ధత ఉన్నాయి. రాబోయే సంవత్సరంలో చెల్లించాల్సిన దీర్ఘకాలిక రుణ బాధ్యతలు కూడా అవశేష కాలపరిమితిలో చేరతాయి; అందువల్ల సమీపకాల రుణ తిరిగి చెల్లింపుల ఒత్తిడిని గుర్తించడానికి ఇది ఉపయోగపడుతుంది. దిగుమతుల చెల్లింపులకు నిల్వలు సరిపడే కాలాన్ని తెలిపే సూచిక ఒక్కటే సంభావ్య మూలధన బహిర్గమనాలన్నింటినీ ప్రతిబింబించదు.
ద్వంద్వ నమోదు పద్ధతి ద్వారా BoP లెక్కలు సమతుల్యమవుతాయి; గణాంక వ్యత్యాసాలను సర్దుబాటు చేయడానికి తప్పులు, మినహాయింపుల పద్దును ఉపయోగిస్తారు. దీనర్థం ప్రతి ఉపఖాతా సమతుల్యంగా ఉందని గానీ, విదేశీ రంగ దుర్బలత్వం లేదని గానీ కాదు. RBI ప్రచురణల్లో నిల్వల మార్పులను మూలధన ఖాతాకు వేరుగా చూపవచ్చు; IMF వర్గీకరణలో మాత్రం నిల్వ ఆస్తులను విత్త ఖాతాలో చేర్చుతారు. అందువల్ల, ఆర్థిక ప్రవాహ దిశను, ఆయా పట్టికల్లో ఉపయోగించే ధన, ఋణ చిహ్నాలను వేరు చేసి చూడాలి: వివిధ గణాంక పట్టికల్లో చూపే విధానం భిన్నంగా ఉన్నప్పటికీ, నిల్వ ఆస్తుల పెరుగుదల అనేది విదేశీ ఆస్తుల సముపార్జననే సూచిస్తుంది.
- మూలధన ప్రవాహాలను మూలధన వస్తువుల దిగుమతులతో తికమకపడవద్దు: దిగుమతి చేసుకున్న యంత్రాలను వర్తమాన ఖాతాలో వస్తువుల కింద నమోదు చేస్తారు.
- రుణ అసలును వడ్డీ నుంచి, ఈక్విటీ పెట్టుబడిని డివిడెండ్ల నుంచి వేరు చేసి గుర్తించండి.
- ప్రశ్నలో విస్తృత భారతీయ మూలధన ఖాతా సంప్రదాయాన్ని ఉపయోగిస్తున్నారా లేదా సంకుచిత IMF వర్గీకరణను ఉపయోగిస్తున్నారా అనేది పరిశీలించండి.
కాలరేఖ
1991
భారతదేశ చెల్లింపుల శేష సంక్షోభం విదేశీ రంగ సంస్కరణలను, విదేశీ పెట్టుబడులకు క్రమంగా ద్వారాలు తెరవడాన్ని వేగవంతం చేసింది.
August 1994
అంతర్జాతీయ వర్తమాన చెల్లింపులు, బదిలీలకు సంబంధించిన IMF ఆర్టికల్ VIII బాధ్యతలను భారతదేశం అంగీకరించింది.
1997
మూలధన ఖాతా పరివర్తనీయతకు దశలవారీ విధానాన్ని మొదటి తారాపూర్ కమిటీ ప్రతిపాదించింది.
1 June 2000
FERA స్థానంలో FEMA, 1999 అమల్లోకి వచ్చింది.
2006
మరింత సంపూర్ణ మూలధన ఖాతా పరివర్తనీయతపై రెండవ తారాపూర్ కమిటీ సిఫార్సులను సమర్పించింది.
నష్టభయ రక్షణ (హెడ్జింగ్) లేని విదేశీ కరెన్సీ రుణం ఆర్థిక దుర్బలత్వాన్ని ఎలా సృష్టించగలదు
- 1. ఒక భారతీయ సంస్థ విదేశీ కరెన్సీలో రుణం తీసుకుంటుంది.
- 2. ఆ నిధులను పెట్టుబడిగా పెడుతుంది; అయితే, దాని ఆదాయం ప్రధానంగా రూపాయల్లోనే ఉంటుంది.
- 3. అంతర్జాతీయ ద్రవ్య, పరపతి పరిస్థితులు కఠినతరం కావడంతో మూలధన నిష్క్రమణలు, రూపాయి విలువ క్షీణత సంభవిస్తాయి.
- 4. విదేశీ కరెన్సీ రుణంపై అసలు, వడ్డీ చెల్లింపులకు రూపాయల్లో అయ్యే వ్యయం పెరుగుతుంది.
- 5. పాత రుణాన్ని తీర్చేందుకు కొత్త రుణం సమకూర్చుకోవాల్సిన ఒత్తిడి బ్యాంకులు, పెట్టుబడులు, ఉపాధిపైనా ప్రభావం చూపవచ్చు.
| లావాదేవీ | IMF వర్గీకరణ | ప్రధాన వ్యత్యాసం |
|---|---|---|
| పారిశ్రామిక యంత్రాల దిగుమతి | వర్తమాన ఖాతా: వస్తువులు | మూలధన వస్తువు కొనుగోలు మూలధన ఖాతా లావాదేవీ కాదు. |
| విదేశాల నుంచి వచ్చే సాధారణ వ్యక్తిగత నగదు పంపకం | వర్తమాన ఖాతా: ద్వితీయ ఆదాయం | పెట్టుబడిపై హక్కు కల్పించని బదిలీ. |
| ప్రత్యక్ష పెట్టుబడి సంబంధాన్ని ఏర్పరిచే విధంగా విదేశీ పెట్టుబడిదారు ఈక్విటీని కొనుగోలు చేయడం | విత్త ఖాతా: ప్రత్యక్ష పెట్టుబడి | యాజమాన్య హక్కును సృష్టిస్తుంది; తప్పనిసరిగా రుణాన్ని సృష్టించదు. |
| విదేశీ వాణిజ్య రుణాన్ని పొందడం | విత్త ఖాతా: ఇతర పెట్టుబడి | అసలు మొత్తం రుణ బాధ్యతను సృష్టిస్తుంది; వడ్డీ వర్తమాన ఖాతాకు చెందుతుంది. |
| ఒప్పందం ద్వారా రుణ మాఫీ | మూలధన ఖాతా: మూలధన బదిలీ | దీనికి అనుగుణంగా విత్త బాధ్యత తగ్గుతుంది. |
| RBI విదేశీ నిల్వ ఆస్తులను సమకూర్చుకోవడం | విత్త ఖాతా: నిల్వ ఆస్తులు | అధికారిక విదేశీ ఆస్తులను పెంచుతుంది. |
వాస్తవ సంఘటనలు – కేస్ స్టడీలు
ఆసియా విత్త సంక్షోభం, 1997–98
పలు తూర్పు ఆసియా ఆర్థిక వ్యవస్థల్లో బలహీనమైన విత్త వ్యవస్థలు, నిర్వహిత మారకపు రేట్లు కొనసాగుతున్న సమయంలోనే స్వల్పకాలిక విదేశీ కరెన్సీ రుణ బాధ్యతలు పేరుకుపోయాయి. జూలై 1997లో థాయిలాండ్ బాట్ మారకపు రేటును మార్కెట్ శక్తులకు వదిలివేసింది; మూలధన ప్రవాహాల తిరోగమనం ఆ ప్రాంతమంతటా విస్తరించింది. అధిక వృద్ధి ఉన్నంత మాత్రాన కరెన్సీ అసమతుల్యతలు, బలహీనమైన పర్యవేక్షణ, అస్థిర విదేశీ విత్త సమీకరణ వల్ల తలెత్తే ప్రమాదాలు తొలగిపోవని ఈ సంక్షోభం నిరూపించింది.
టేపర్ టాంట్రమ్‌కు భారతదేశ ప్రతిస్పందన, 2013
అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఆస్తుల కొనుగోళ్లను తగ్గించవచ్చనే సంకేతాలు పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడుల బహిర్గమనానికి, రూపాయి విలువ క్షీణతకు దారితీశాయి. 2012–13లో భారతదేశ వర్తమాన ఖాతా లోటు GDPలో 4.8 శాతానికి చేరుకుంది. అర్హత గల కొత్త FCNR(B) డిపాజిట్ల కోసం RBI ప్రత్యేక స్వాప్ సదుపాయాన్ని ప్రవేశపెట్టింది; బ్యాంకులు విదేశాల నుంచి రుణాలు పొందేందుకు తోడ్పడే చర్యలనూ చేపట్టింది. ప్రపంచ ద్రవ్యత్వం, దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థలోని విదేశీ రంగ అసమతుల్యతలు, విశ్వాసం మధ్య పరస్పర సంబంధాన్ని ఈ పరిణామం స్పష్టం చేసింది.
గత సంవత్సర ప్రశ్నలు
UPSC ప్రిలిమ్స్ 2013
కింది వాటిలో ఏవి మూలధన ఖాతాలో భాగంగా ఉంటాయి? 1. విదేశీ రుణాలు 2. విదేశీ ప్రత్యక్ష పెట్టుబడి 3. ప్రైవేటు చెల్లింపుల బదిలీలు 4. పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడి
- A. 1, 2 మరియు 3
- B. 1, 2 మరియు 4
- C. 2, 3 మరియు 4
- D. 1, 3 మరియు 4
సాధన ప్రశ్నలు
ప్రశ్న 1
ఒక భారతీయ కంపెనీ విదేశీ బ్యాంకు నుంచి తీసుకున్న రుణాన్ని ఉపయోగించి యంత్రాలను దిగుమతి చేసుకుంటుంది. కింది ప్రకటనలను పరిశీలించండి: 1. యంత్రాల దిగుమతి కరెంట్ ఖాతాలో నమోదవుతుంది. 2. IMF వర్గీకరణ ప్రకారం రుణం అందుకోవడం విత్త ఖాతాలో నమోదవుతుంది. 3. తదనంతర వడ్డీ చెల్లింపులు మూలధన బదిలీలుగా నమోదవుతాయి. ఏ ప్రకటనలు సరైనవి?
- A. 1 మరియు 2 మాత్రమే
- B. 2 మరియు 3 మాత్రమే
- C. 1 మరియు 3 మాత్రమే
- D. 1, 2 మరియు 3
ప్రశ్న 2
మూలధన ఖాతా పరివర్తనీయతను ఏ ప్రకటన అత్యంత సముచితంగా వివరిస్తుంది?
- A. కస్టమ్స్ సుంకాలు లేకుండా అన్ని వస్తువులను దిగుమతి చేసుకునే స్వేచ్ఛ
- B. మారకపు రేటు స్థిరంగా ఉంటుందనే హామీ
- C. మార్కెట్ నిర్ణయించిన మారకపు రేట్ల వద్ద దేశీయ, విదేశీ విత్త ఆస్తులను పరస్పరం మార్చుకునే స్వేచ్ఛ
- D. ప్రతి సంవత్సరం కరెంట్ ఖాతా సమతుల్యంగా ఉండాలనే నిబంధన
ప్రశ్న 3
ఏ పరిణామం భారతీయ కంపెనీకి కరెన్సీ అసమతుల్యత ప్రమాదాన్ని అత్యంత ప్రత్యక్షంగా పెంచుతుంది?
- A. విదేశీ కరెన్సీ రుణం స్థానంలో రూపాయి ఈక్విటీ మూలధనాన్ని సమకూర్చుకోవడం
- B. ఆదాయం ప్రధానంగా రూపాయల్లో ఉండగా, హెడ్జింగ్ రక్షణ లేకుండా డాలర్లలో రుణం తీసుకోవడం
- C. డాలర్లలో చెల్లించాల్సిన రుణ అసలు, వడ్డీ మొత్తాలకు సరిపడేలా డాలర్లలో ఎగుమతి రాబడులను సమకూర్చుకోవడం
- D. బకాయి ఉన్న విదేశీ కరెన్సీ రుణాన్ని తిరిగి చెల్లించడం
మెయిన్స్: మూలధన ఖాతా సరళీకరణ అభివృద్ధికి తోడ్పడగలదు; అయితే ప్రపంచ విత్త అస్థిరతను కూడా దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థకు వ్యాపింపజేయగలదు. భారతదేశం పరిస్థితులకు అనుగుణంగా, జాగ్రత్తగా దశలవారీ విధానాన్ని అనుసరించడానికి గల హేతుబద్ధతను పరిశీలించండి. 250 పదాల్లో చర్చించండి.
- మూలధన ఖాతా సరళీకరణను నిర్వచించి, దానికీ వర్తమాన ఖాతా పరివర్తనీయతకూ మధ్య తేడాను వివరించండి.
- పెట్టుబడులకు విత్త సమీకరణ, సాంకేతికత, మార్కెట్ అభివృద్ధి, వైవిధ్యీకరణ ద్వారా కలిగే ప్రయోజనాలను వివరించండి.
- మూలధన ప్రవాహాలు ఆకస్మికంగా నిలిచిపోవడం, కరెన్సీ మరియు కాలపరిపక్వత అసమతుల్యతలు, విత్త రంగ దుర్బలత్వాలను చర్చించండి.
- ద్రవ్య విధానానికి, మారకపు రేటు నిర్వహణకు అసాధ్య త్రయం సూత్రాన్ని అన్వయించండి.
- తారాపూర్ సిఫార్సులు, FEMA చట్రం, 2013 టేపర్ టాంట్రమ్‌ను ఉదాహరణలుగా ఉపయోగించండి.
- కోశ స్థిరత్వం, పటిష్ఠమైన బ్యాంకులు, మరింత లోతైన మార్కెట్లు, నష్టభయ నివారణ (హెడ్జింగ్), తగినంత నిల్వల ఆధారంగా సంస్కరణల అమలు క్రమాన్ని సిఫార్సు చేయండి.
అధ్యయన మూలాలు
- NCERT, Introductory Macroeconomics, Class XII: Open Economy Macroeconomics.
- IMF, Balance of Payments and International Investment Position Manual, Sixth Edition.
- RBI, Annual Report: external-sector developments and foreign exchange management.
- RBI, Report of the Committee on Capital Account Convertibility, 1997; Report of the Committee on Fuller Capital Account Convertibility, 2006.
- RBI official website: FAQs and Master Directions on LRS, foreign investment and external commercial borrowings.
- Government of India, Economic Survey: External Sector chapter.
- India Code: Foreign Exchange Management Act, 1999.