తపాలా బిళ్ల
Credit: Post of India · GODL-India · source
భారతీయ రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) భారతదేశ కేంద్ర బ్యాంకు. దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థను నిర్వహించడం, నియంత్రించడం దీని ప్రధాన విధి. ఇది 1935 సంవత్సరంలో స్థాపించబడిన చట్టబద్ధ సంస్థ…
Credit: Anurag Vijay 03 · CC BY-SA 4.0 · source
1. అర్థం, పరిధి మరియు FDIతో తేడా
విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడి అంటే ప్రధానంగా డివిడెండ్లు, వడ్డీ, మూలధన విలువ పెరుగుదల ద్వారా రాబడులు పొందేందుకు ప్రవాసి ఆర్థిక సెక్యూరిటీలను కొనుగోలు చేయడం. సాధారణంగా ఈ పెట్టుబడిదారుల్లో విదేశీ మ్యూచువల్ ఫండ్లు, పెన్షన్ ఫండ్లు, బీమా కంపెనీలు, సార్వభౌమ సంపద నిధులు, ఇతర అర్హతగల పెట్టుబడిదారులు ఉంటారు. వీరు స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలలో నమోదైన ఈక్విటీ షేర్లు, ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలు, కార్పొరేట్ బాండ్లు, ఇతర అనుమతించిన ఆర్థిక సాధనాల్లో పెట్టుబడులు పెట్టవచ్చు. ప్రత్యక్ష పెట్టుబడికి భిన్నంగా, పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడి సాధారణంగా యాజమాన్య నిర్వహణపై గణనీయమైన ప్రభావాన్ని కలిగి ఉండే దీర్ఘకాలిక సంబంధాన్ని ఏర్పరచదు.
FPIని కేవలం స్వల్పకాలిక విదేశీ పెట్టుబడిగా నిర్వచించకూడదు. ఒక పెన్షన్ ఫండ్ భారతీయ షేర్లను అనేక సంవత్సరాలపాటు కలిగి ఉండవచ్చు; అదే సమయంలో, పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడిదారు సాధారణంగా మార్కెట్‌లో విక్రయించగల సెక్యూరిటీలను సాపేక్షంగా త్వరగా విక్రయించగలరు. పెట్టుబడి సంబంధం, వర్తించే చట్టపరమైన వర్గీకరణ దాని నిర్వచనాత్మక లక్షణాలు; తప్పనిసరిగా స్వల్పకాలం మాత్రమే పెట్టుబడిని కలిగి ఉండటం కాదు. అదేవిధంగా, ఇప్పటికే ఉన్న వ్యాపార సంస్థలను కొనుగోలు చేయడం ద్వారా కూడా విదేశీ ప్రత్యక్ష పెట్టుబడి రావచ్చు; అది ఎల్లప్పుడూ కొత్త కర్మాగారాన్ని స్థాపించాల్సిన అవసరం లేదు.
భారతదేశ విదేశీ మారక నియంత్రణ వ్యవస్థ ప్రకారం, స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలో నమోదు కాని భారతీయ కంపెనీ ఈక్విటీ సాధనాల్లో విదేశీ పెట్టుబడిని FDIగా పరిగణిస్తారు. స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలో నమోదైన భారతీయ కంపెనీలో, పూర్తిగా డైల్యూట్ చేసిన ప్రాతిపదికన (fully diluted basis) లెక్కించిన, షేర్ల జారీ అనంతర చెల్లించిన ఈక్విటీ మూలధనంలో 10% లేదా అంతకంటే ఎక్కువ పెట్టుబడి FDI అవుతుంది; ఆ పరిమితి కంటే తక్కువ పెట్టుబడి పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడి అవుతుంది. ఒకసారి FDIగా వర్గీకరించిన పెట్టుబడిలో వాటా ఆ తర్వాత 10% కంటే తగ్గినా, అది FDIగానే కొనసాగుతుంది. ఈ నియమాలు ఈక్విటీ వర్గీకరణకు సంబంధించినవి మాత్రమే; ప్రతి రుణ సాధనానికీ వర్తించే సాధారణ యాజమాన్య ప్రమాణం కావు.
FII, అంటే విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారు (Foreign Institutional Investor), పాత పదమే అయినప్పటికీ ఆర్థిక వార్తలు, నివేదికల్లో ఇప్పటికీ విస్తృతంగా ఉపయోగిస్తున్నారు. 2014లో ప్రవేశపెట్టిన FPI వ్యవస్థ, అంతకుముందు ఉన్న FII, ఉప-ఖాతా, అర్హతగల విదేశీ పెట్టుబడిదారు మార్గాలను ఒక ఏకీకృత నమోదు వ్యవస్థ పరిధిలోకి తీసుకువచ్చింది.
2. భారతదేశ నియంత్రణ వ్యవస్థ నిర్మాణం
సెక్యూరిటీల మార్కెట్‌కు ప్రధాన నియంత్రణ వ్యవస్థ SEBI (విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడిదారులు) నిబంధనలు, 2019. అర్హత, మీ ఖాతాదారుని తెలుసుకోండి (KYC) అవసరాలు, అంతిమ ప్రయోజనకర యాజమాన్య తనిఖీలకు లోబడి, సాధారణంగా నిర్దేశిత డిపాజిటరీ పార్టిసిపెంట్ ద్వారా నమోదు ప్రక్రియ నిర్వహిస్తారు. FPIలు విదేశీ మారక నిర్వహణ చట్టం, 1999, విదేశీ మారక నిర్వహణ (రుణేతర సాధనాలు) నియమాలు, 2019, సంబంధిత RBI నిబంధనలు, ఆదేశాలను కూడా పాటించాలి. SEBI నమోదు ఉన్నంత మాత్రాన రంగాలవారీ పరిమితులు లేదా విదేశీ మారక షరతుల నుంచి మినహాయింపు లభించదు.
2019 నిబంధనలు FPIలను కేటగిరీ I, కేటగిరీ IIగా వర్గీకరిస్తాయి. కేటగిరీ Iలో స్థూలంగా నిర్దేశిత ప్రభుత్వ సంబంధిత పెట్టుబడిదారులు, అర్హత ప్రమాణాలను నెరవేర్చే నియంత్రిత సంస్థలు తదితరులు ఉంటారు; కేటగిరీ Iకి అర్హత పొందని ఇతర అర్హతగల పెట్టుబడిదారులు కేటగిరీ IIలోకి వస్తారు. ఈ వర్గీకరణ FDI–FPI మధ్య వ్యత్యాసానికి భిన్నమైనది. పెట్టుబడి ఈక్విటీలో ఉందా లేదా రుణంలో ఉందా అనే అంశానికి బదులుగా, ఇది నియంత్రణపరమైన అర్హత, నష్టభయ పరిశీలనలను ప్రతిబింబిస్తుంది.
స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలో నమోదైన కంపెనీల ఈక్విటీలో పెట్టుబడులకు పోర్ట్‌ఫోలియో వర్గీకరణ కొనసాగాలంటే, ప్రతి FPI లేదా పెట్టుబడిదారుల సమూహం వాటా వర్తించే 10% పరిమితి కంటే తక్కువగా ఉండాలి. మొత్తం విదేశీ వాటాలు కంపెనీ స్థాయి పరిమితులు, రంగాలవారీ గరిష్ఠ పరిమితులు, ఇతర షరతులకు లోబడి ఉంటాయి. పరిమితుల ఉల్లంఘన జరిగితే, నిర్దేశిత నియమానుసరణ ప్రక్రియలను చేపట్టాల్సి ఉంటుంది; వీటిలో వాటాల విక్రయం లేదా పునర్వర్గీకరణ ఉండవచ్చు. ఒక్కో పెట్టుబడిదారుకు వర్తించే పరిమితిని, అన్ని FPIలకు కలిపి వర్తించే మొత్తం గరిష్ఠ పరిమితితో గందరగోళపరచకూడదు.
రుణ పత్రాల్లో పెట్టుబడులకు ప్రత్యేక విధానాలు ఉన్నాయి. సాధారణ మార్గం వర్తించే పరిమితులు, షరతులకు లోబడి పనిచేస్తుంది. స్వచ్ఛంద నిలుపుదల మార్గం (Voluntary Retention Route), పెట్టుబడులను నిర్దిష్ట కాలం పాటు కొనసాగిస్తామనే కట్టుబాట్లకు ప్రతిగా కార్యకలాపాల నిర్వహణలో వెసులుబాటును కల్పిస్తుంది. 2020లో ప్రవేశపెట్టిన పూర్తి ప్రాప్యత మార్గం (Fully Accessible Route), అర్హులైన ప్రవాసులు నిర్దేశిత కేంద్ర ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో ఆ మార్గం కింద పరిమాణాత్మక పెట్టుబడి గరిష్ఠ పరిమితులు లేకుండా పెట్టుబడి పెట్టడానికి అనుమతిస్తుంది. దీనివల్ల భారతదేశంలోని ప్రతి ప్రభుత్వ లేదా కార్పొరేట్ బాండ్‌పై ఆంక్షలు తొలగిపోవు.
3. పోర్ట్‌ఫోలియో మూలధనం ఎందుకు తరలుతుంది
పెట్టుబడిదారులు వివిధ దేశాల్లో ఆశించిన నష్టభయ-సర్దుబాటు చేసిన రాబడులను పోల్చుకుంటారు. దేశీయ ఆకర్షక కారకాలలో ఆర్థిక వృద్ధి, కంపెనీల ఆదాయాలు, ద్రవ్యోల్బణం, విధానాల అంచనా సాధ్యత, మార్కెట్ లోతు, సంస్థాగత నాణ్యత ఉంటాయి. ప్రపంచస్థాయి ప్రేరక కారకాలలో అభివృద్ధి చెందిన ఆర్థిక వ్యవస్థల వడ్డీ రేట్లు, అంతర్జాతీయ ద్రవ్యలభ్యత, నష్టభయాన్ని స్వీకరించే సుముఖతలో మార్పులు ఉంటాయి. అందువల్ల, భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ మౌలిక అంశాలు మెరుగుపడుతున్నప్పటికీ, ప్రపంచ పెట్టుబడిదారులు వర్ధమాన మార్కెట్లలో తమ పెట్టుబడుల వాటాను తగ్గించుకుంటే మూలధన బహిర్గమనాలు సంభవించవచ్చు.
వడ్డీ రేట్ల మధ్య వ్యత్యాసాలు ముఖ్యంగా రుణ పత్రాల్లో పెట్టుబడులకు ప్రాధాన్యం కలిగి ఉంటాయి. అయితే, భారతదేశంలో అధిక వడ్డీ రేట్లు ఉన్నంత మాత్రాన FPI స్వయంచాలకంగా ఆకర్షితమవదు. పెట్టుబడిదారులు రూపాయి విలువలో అంచనా వేస్తున్న క్షీణత, నష్టభయ నివారణకు హెడ్జింగ్ వ్యయాలు, పన్నులు, రుణ నష్టభయం, ద్రవ్యలభ్యతను కూడా పరిగణనలోకి తీసుకుంటారు. హెడ్జింగ్ చేసుకోని విదేశీ పెట్టుబడిదారుకు భారతీయ బాండ్‌పై వచ్చిన లాభం, ఆ పెట్టుబడిదారు స్వదేశ కరెన్సీతో పోలిస్తే రూపాయి విలువ క్షీణించడం వల్ల పాక్షికంగా లేదా పూర్తిగా తుడిచిపెట్టుకుపోవచ్చు.
ప్రామాణిక సూచీలు కూడా మూలధన ప్రవాహాలను ప్రభావితం చేస్తాయి. భారతీయ సెక్యూరిటీలు అంతర్జాతీయ సూచీలో చేరినప్పుడు, ఆ సూచీని అనుసరించే ఫండ్లు తమ పెట్టుబడుల కూర్పును సూచీ కూర్పుతో సరిపోల్చడానికి వాటిని కొనుగోలు చేయవచ్చు. JPMorganకు చెందిన GBI-EM Global Diversified సూచీలో అర్హత గల భారత ప్రభుత్వ బాండ్ల చేర్పు జూన్ 2024లో ప్రారంభమైంది. ఇటువంటి చేర్పు పెట్టుబడిదారుల పరిధిని విస్తరించగలదు. అయితే, ఇది నిరంతర పెట్టుబడి ప్రవాహాలకు హామీ ఇవ్వదు; ప్రపంచస్థాయి పోర్ట్‌ఫోలియో పునఃకేటాయింపుల ప్రభావానికి లోనయ్యే అవకాశాన్నీ తొలగించదు.
4. చెల్లింపుల శేషం మరియు స్థూల ఆర్థిక ప్రభావాలు
IMF రూపొందించిన చెల్లింపుల శేషం మరియు అంతర్జాతీయ పెట్టుబడి స్థితి మార్గదర్శిని ప్రకారం, పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడులను విత్త ఖాతాలో నమోదు చేస్తారు. భారతీయ పాఠ్యపుస్తకాలు, విధాన విశ్లేషణల్లో ఈ లావాదేవీలను తరచుగా విస్తృత మూలధన ఖాతా వర్గం కింద చర్చిస్తారు. ఈక్విటీ లేదా బాండ్ల కొనుగోళ్లు స్వతహాగా వర్తమాన ఖాతా రాబడులు కావు. అయితే, విదేశీ పెట్టుబడిదారులకు చెల్లించాల్సిన డివిడెండ్లు, వడ్డీని వర్తమాన ఖాతాలో ప్రాథమిక ఆదాయ చెల్లింపులుగా నమోదు చేస్తారు.
నికర FPI ప్రవాహాలు కరెంటు ఖాతా లోటును భర్తీ చేయడానికి అవసరమైన నిధులను సమకూర్చడంలో సహాయపడతాయి; విదేశీ విత్త వనరుల లభ్యతను మెరుగుపరుస్తాయి. ఈక్విటీ ప్రవాహాలు షేర్ల ధరలను పెంచి, సంస్థల ఈక్విటీ మూలధన వ్యయాన్ని తగ్గించవచ్చు; రుణ ప్రవాహాలు బాండ్ల ధరలను పెంచి, వాటి రాబడి రేట్లను తగ్గించవచ్చు. ద్వితీయ మార్కెట్‌లో కొనుగోళ్లు జారీ చేసిన కంపెనీకి నేరుగా కొత్త నిధులను అందించవు. అయితే, అవి ద్రవ్యత్వానికి, మదింపునకు, తదనంతరం ప్రాథమిక మార్కెట్‌లో నిధుల సమీకరణకు తోడ్పడతాయి.
ఇతర పరిస్థితులు మారకుండా ఉన్నప్పుడు, పెట్టుబడిదారులు విదేశీ కరెన్సీని రూపాయల్లోకి మార్చడం రూపాయి విలువ పెరుగుదలకు దారితీసే ఒత్తిడిని సృష్టిస్తుంది. నిధుల బహిర్గమనాలు ఇందుకు వ్యతిరేకమైన ఒత్తిడిని సృష్టిస్తాయి. ఇవి ధోరణులు మాత్రమే; తప్పనిసరిగా సంభవించే ఫలితాలు కావు. వాణిజ్య చెల్లింపులు, ఇతర మూలధన ప్రవాహాలు, అంచనాలు, RBI జోక్యం కూడా మారకపు రేటును ప్రభావితం చేస్తాయి. FPI ప్రవాహాల వల్ల అధికారిక విదేశీ మారక నిల్వలు స్వయంచాలకంగా అంతే మొత్తంలో పెరగవు.
RBI విదేశీ మారకాన్ని కొనుగోలు చేస్తే, సాధారణంగా వ్యవస్థలోకి రూపాయి ద్రవ్యత్వాన్ని విడుదల చేస్తుంది; విదేశీ మారకాన్ని విక్రయిస్తే, సాధారణంగా ఆ ద్రవ్యత్వాన్ని ఉపసంహరిస్తుంది. స్టెరిలైజేషన్ కార్యకలాపాల ద్వారా దేశీయ ద్రవ్యత్వంపై ఏర్పడే ఈ ప్రభావాలను RBI తటస్థీకరించవచ్చు. పోర్ట్‌ఫోలియో ఈక్విటీ పెట్టుబడులు విదేశీ రుణాన్ని కాకుండా విదేశీ ఈక్విటీ బాధ్యతను సృష్టిస్తాయి. అయితే, ప్రవాసులు కలిగి ఉన్న భారతీయ రుణ సెక్యూరిటీలు రూపాయల్లో వ్యక్తీకరించబడినప్పటికీ విదేశీ రుణంలో భాగమవుతాయి.
5. ప్రయోజనాలు, దుర్బలతలు మరియు విధాన ప్రాధాన్యాలు
FPI నిధుల సమీకరణ వనరులను వైవిధ్యపరుస్తుంది, ట్రేడింగ్‌లో ద్రవ్యత్వాన్ని మెరుగుపరుస్తుంది, ధర నిర్ధారణ ప్రక్రియను బలోపేతం చేయగలదు. సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు మెరుగైన సమాచార వెల్లడి, కార్పొరేట్ పాలనను ప్రోత్సహించవచ్చు. బాండ్ మార్కెట్లలో విదేశీ భాగస్వామ్యం డిమాండ్‌ను విస్తృతపరచి, మార్కెట్ అభివృద్ధికి తోడ్పడగలదు. అయినప్పటికీ, మూలధన ప్రవాహాలు ఆకస్మికంగా నిలిచిపోయినప్పుడు లేదా ప్రపంచవ్యాప్తంగా పెట్టుబడిదారులు నష్టభయంతో ప్రమాదకర ఆస్తుల నుంచి వైదొలగే సందర్భంలో, సులభంగా నగదుగా మార్చుకోగల పెట్టుబడులు వేగంగా నిష్క్రమించవచ్చు. దీనివల్ల ఆస్తుల ధరలు, రూపాయి, నిధుల సమీకరణ పరిస్థితులపై ఏకకాలంలో ఒత్తిడి ఏర్పడుతుంది.
విదేశీ భాగస్వామ్యం ద్వారా వచ్చే నిధులు శాశ్వతంగా ఉంటాయని భావించకుండా, ఆ భాగస్వామ్య ప్రయోజనాలను పొందడమే భారతదేశ విధానపరమైన సవాలు. విశ్వసనీయ స్థూల ఆర్థిక విధానాలు, తగిన రక్షణాత్మక నిల్వలు, పారదర్శక నియంత్రణ, కొద్ది రంగాలు లేదా ఆస్తుల్లో కేంద్రీకృతమైన పెట్టుబడి నష్టభయాల పర్యవేక్షణ, బలమైన దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల పునాదిని అభివృద్ధి చేయడం వంటి అంశాలకు ప్రాధాన్యం ఇవ్వాలి. కరెన్సీ హెడ్జింగ్ మార్కెట్లు కూడా నష్టభయాన్ని నిర్వహించడంలో సహాయపడతాయి. దేశీయ మ్యూచువల్ ఫండ్లు, బీమా సంస్థలు, పెన్షన్ నిధులు విదేశీ పెట్టుబడిదారుల అమ్మకాల ప్రభావాన్ని కొంత తగ్గించగలవు. అయితే, అవి మార్కెట్ నష్టాలను పూర్తిగా తొలగించలేవు లేదా ధరల స్థిరత్వానికి హామీ ఇవ్వలేవు.
ప్రపంచవ్యాప్తంగా నష్టభయంతో పెట్టుబడులను ఉపసంహరించుకునే ధోరణి వల్ల కలిగే ఆఘాతం ప్రసరించే తీరుకు ఉదాహరణ
- 1. ప్రపంచ వడ్డీ రేట్లు పెరగడం లేదా పెట్టుబడిదారుల్లో నష్టభయం పెరగడం
- 2. కొంతమంది విదేశీ పెట్టుబడిదారులు భారతీయ సెక్యూరిటీలలో తమ పెట్టుబడులను తగ్గించుకుంటారు
- 3. సెక్యూరిటీల విక్రయాలు వాటి ధరలపై తగ్గుదల ఒత్తిడిని కలిగిస్తాయి
- 4. విక్రయాల ద్వారా వచ్చిన రూపాయలను విదేశీ కరెన్సీగా మార్చడం వల్ల రూపాయి విలువ క్షీణించేందుకు ఒత్తిడి ఏర్పడుతుంది
- 5. RBI జోక్యం చేసుకోవచ్చు; అదే సమయంలో దేశీయ పెట్టుబడిదారులు, ఇతర నిధుల ప్రవాహాలు తుది ఫలితాన్ని ప్రభావితం చేస్తాయి
| లక్షణం | FPI | FDI | విదేశీ వాణిజ్య రుణ సమీకరణ |
|---|---|---|---|
| సాధారణంగా ఉపయోగించే సాధనం | మార్కెట్‌లో క్రయవిక్రయాలు చేయగల ఈక్విటీ, అనుమతించిన రుణ సెక్యూరిటీలు | ప్రత్యక్ష పెట్టుబడి సంబంధాన్ని ఏర్పరిచే ఈక్విటీ సాధనాలు | గుర్తింపు పొందిన ప్రవాస రుణదాతల నుంచి అర్హత నిబంధనలకు లోబడి పొందే వాణిజ్య రుణాలు |
| యాజమాన్య నిర్వహణ సంబంధం | సాధారణంగా యాజమాన్య నిర్వహణపై నియంత్రణ ఉండదు | దీర్ఘకాలిక ప్రయోజన సంబంధం లేదా గణనీయమైన ప్రభావం | రుణదాత సంబంధం మాత్రమే; దానికదే యాజమాన్య హక్కును కల్పించదు |
| పెట్టుబడిని ఉపసంహరించుకునే సౌలభ్యం | తరచుగా సాపేక్షంగా అధిక ద్రవ్యత్వం ఉంటుంది; ఇది సాధనం, మార్కెట్‌పై ఆధారపడి ఉంటుంది | సాధారణంగా తక్కువ ద్రవ్యత్వం ఉంటుంది | తిరిగి చెల్లింపు ఒప్పంద నిబంధనల ప్రకారం జరుగుతుంది |
| విదేశీ రుణంగా పరిగణించే విధానం | రుణ భాగాన్ని లెక్కిస్తారు; ఈక్విటీ భాగాన్ని లెక్కించరు | ఈక్విటీ భాగాన్ని లెక్కించరు | విదేశీ రుణంగా లెక్కిస్తారు |
వాస్తవ సంఘటనలు – కేస్ స్టడీలు
2013 టేపర్ టాంట్రమ్ సమయంలో భారతదేశం
US ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఆస్తుల కొనుగోళ్లను తగ్గించవచ్చనే సంకేతాలు ప్రపంచవ్యాప్తంగా పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడుల పునఃకేటాయింపునకు దారితీశాయి. భారతదేశం నుంచి మూలధన బహిర్గమనాలు జరిగాయి; రూపాయి విలువ తీవ్రంగా క్షీణించింది. భారీ కరెంటు ఖాతా లోటు దేశ దుర్బలతను మరింత పెంచింది. వాస్తవంగా విధాన కఠినతరం జరగకముందే, భవిష్యత్తులో ప్రపంచ ద్రవ్యత్వంపై ఏర్పడే అంచనాలు మూలధన కదలికలకు దారితీయగలవని ఈ ఉదంతం చూపించింది.
COVID-19 కారణంగా మార్కెట్ ఒత్తిడి, మార్చి 2020
మహమ్మారి సమయంలో పెట్టుబడిదారులు ద్రవ్యత్వం, మరింత సురక్షితమైన ఆస్తుల కోసం ప్రయత్నించడంతో భారతీయ ఈక్విటీ, రుణ మార్కెట్లలో విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడుల భారీ విక్రయాలు జరిగాయి. RBI ద్రవ్యత్వాన్ని అందించే చర్యలను, మార్కెట్‌కు మద్దతునిచ్చే చర్యలను చేపట్టింది. కంపెనీల మౌలిక ఆర్థిక అంశాల్లో తక్షణ మార్పు లేకపోయినప్పటికీ, ప్రపంచస్థాయి ప్రతికూల పరిణామం దేశీయ విత్త మార్కెట్లకు ఎలా వ్యాపించగలదో ఈ ఉదంతం వివరిస్తుంది.
సాధన ప్రశ్నలు
ప్రశ్న 1
కింది ప్రకటనలను పరిశీలించండి: 1. FPIలో ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడి కూడా ఉండవచ్చు. 2. ప్రతి FPI ఈక్విటీ కొనుగోలు, ఆ ఈక్విటీని జారీ చేసిన కంపెనీకి నేరుగా కొత్త మూలధనాన్ని అందిస్తుంది. 3. పోర్ట్‌ఫోలియో ఈక్విటీ బాధ్యతలను విదేశీ రుణంగా వర్గీకరించరు. ఏ ప్రకటనలు సరైనవి?
- A. 1 మరియు 2 మాత్రమే
- B. 1 మరియు 3 మాత్రమే
- C. 2 మరియు 3 మాత్రమే
- D. 1, 2 మరియు 3
ప్రశ్న 2
ఒక విదేశీ మదుపరుడు భారతీయ బాండ్‌పై రూపాయల్లో సానుకూల రాబడిని పొందాడు. ఏ పరిణామం వల్ల అమెరికా డాలర్లలో లెక్కించినప్పుడు, హెడ్జింగ్ చేయని ఆ మదుపరుని రాబడి తగ్గవచ్చు?
- A. డాలర్‌తో పోలిస్తే రూపాయి విలువ పెరగడం
- B. డాలర్‌తో పోలిస్తే రూపాయి విలువ తగ్గడం
- C. కరెన్సీ మార్పిడి వ్యయాలు తగ్గడం
- D. మారకపు రేటు మారకుండా ఉండగా, రూపాయల్లో విక్రయ ధర పెరగడం
ప్రశ్న 3
కింది ప్రకటనలను పరిశీలించండి: 1. పూర్తి ప్రాప్యత మార్గం (Fully Accessible Route) నిర్దిష్ట కేంద్ర ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలకు వర్తిస్తుంది. 2. SEBI నమోదు వల్ల ఒక FPIకి FEMA నిబంధనల నుంచి మినహాయింపు లభిస్తుంది. 3. ప్రతి నికర FPI ప్రవాహం తప్పనిసరిగా RBI విదేశీ మారక నిల్వలలో సమాన మొత్తంలో పెరుగుదలకు దారితీస్తుంది. ఏ ప్రకటనలు సరైనవి?
- A. 1 మాత్రమే
- B. 1 మరియు 2 మాత్రమే
- C. 2 మరియు 3 మాత్రమే
- D. 1, 2 మరియు 3
మెయిన్స్: విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడి అనేది విత్త మార్కెట్ల అభివృద్ధికి ఒక వనరుగానూ, బాహ్య ఆర్థిక దుర్బలత్వానికి ఒక మార్గంగానూ పనిచేస్తుంది. భారతదేశానికి సంబంధించి చర్చించండి. దీనితో ముడిపడిన నష్టభయాలను నిర్వహించడానికి చర్యలను సూచించండి. (250 పదాలు)
- FPIని నిర్వచించి, దానిని FDI మరియు విదేశీ రుణ సేకరణ నుంచి వేరు చేసి వివరించండి.
- ద్రవ్యత్వం, ధర నిర్ధారణ, వైవిధ్యభరిత నిధుల సమీకరణ మరియు తక్కువ విత్త సమీకరణ వ్యయాలను వివరించండి.
- మూలధన ప్రవాహాలు అకస్మాత్తుగా నిలిచిపోవడం, కరెన్సీపై ఒత్తిడి, బాండ్ల రాబడి రేట్లలో మార్పులు మరియు ప్రపంచ పరిణామాల వ్యాప్తి ప్రభావాలను చర్చించండి.
- 2013 టేపర్ టాంట్రమ్ లేదా మార్చి 2020 మార్కెట్ ఒత్తిడిని ఉదాహరణగా ఉపయోగించండి.
- స్థూల ఆర్థిక స్థిరత్వం, రక్షణ కవచంగా ఉపయోగపడే విదేశీ మారక నిల్వలు, హెడ్జింగ్, రిస్క్‌కు గురయ్యే పెట్టుబడుల పర్యవేక్షణ మరియు దేశీయ సంస్థాగత మదుపరుల మరింత విస్తృత భాగస్వామ్యాన్ని సిఫార్సు చేయండి.
అధ్యయన మూలాలు
- NCERT, Introductory Macroeconomics: Open Economy Macroeconomics.
- SEBI, Foreign Portfolio Investors Regulations, 2019, as amended, and current FPI master circulars: sebi.gov.in.
- RBI, Master Direction on Foreign Investment in India and current directions on non-resident investment in debt instruments: rbi.org.in.
- Foreign Exchange Management (Non-debt Instruments) Rules, 2019, as amended.
- Economic Survey, latest edition: External Sector chapter.
- IMF, Balance of Payments and International Investment Position Manual, Sixth Edition.