ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలపై వివరణాత్మక సమాచారం; అందించిన మెటాడేటాలో కొలమానం లేదా కాలవ్యవధిని పేర్కొనలేదు.
Credit: FRED · Public domain · sourceResized and converted to WebP; uncropped.
1. అర్థం మరియు ఆర్థిక ప్రాధాన్యం
ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు అంటే భవిష్యత్తులో ఒక నిర్దిష్ట కాలంలో సాధారణ ధరల స్థాయి ఏ రేటుతో పెరుగుతుందని కుటుంబాలు, సంస్థలు, పెట్టుబడిదారులు, వృత్తిపరమైన అంచనాదారులు భావిస్తున్నారో తెలిపేవి. ఇవి ప్రస్తుత ద్రవ్యోల్బణంపై అవగాహనలకు భిన్నమైనవి. ప్రస్తుత ద్రవ్యోల్బణంపై అవగాహనలు ధరల్లో ఇప్పటికే ఎలాంటి మార్పులు జరిగాయని ప్రజలు భావిస్తున్నారో వివరిస్తాయి. అలాగే, నిర్దిష్ట వస్తు–సేవల సముదాయం, భారితాల ఆధారంగా లెక్కించే అధికారిక ద్రవ్యోల్బణానికీ ఈ అంచనాలు భిన్నమైనవి. అంచనాలు కాలవ్యవధిని బట్టి కూడా మారుతాయి: రాబోయే మూడు నెలలకు సంబంధించి ఒక కుటుంబం అంచనాలపై కూరగాయల ధరలు బలమైన ప్రభావం చూపవచ్చు; అయితే, దీర్ఘకాలిక అంచనాలు ఆర్థిక విధానంపై ఉన్న విశ్వాసంపై ఎక్కువగా ఆధారపడవచ్చు.
ద్రవ్యోల్బణం అంటే సాధారణ ధరల స్థాయి పెరగడం; కేవలం ఒక వస్తువు ధర పెరగడం మాత్రమే కాదు. అయితే, ప్రజలు తరచుగా కొనుగోలు చేసే పాలు, కూరగాయలు, ఇంధనం, రవాణా వంటి వాటి ఆధారంగా తమ అంచనాలను రూపొందించుకుంటారు. ఫలితంగా, ప్రజలు భావించే ద్రవ్యోల్బణం, వారు అంచనా వేసే ద్రవ్యోల్బణం ప్రచురిత CPI ద్రవ్యోల్బణానికి గణనీయంగా భిన్నంగా ఉండవచ్చు. కుటుంబాలు వినియోగించే వస్తు–సేవల సముదాయాలు, నివాస ప్రాంతం, ఆదాయం, అందుబాటులో ఉన్న సమాచారంలోని తేడాలు కూడా ముఖ్యమైనవే.
అనేక ఆర్థిక ఒప్పందాలు భవిష్యత్తుకు సంబంధించినవి కావడం వల్ల అంచనాలు నేడు తీసుకునే నిర్ణయాలను ప్రభావితం చేస్తాయి. కార్మికులు రాబోయే సంవత్సరానికి వేతనాలపై చర్చలు జరుపుతారు; సంస్థలు భవిష్యత్తులో ఎదురయ్యే అన్ని వ్యయాలు తెలియకముందే ధరలను నిర్ణయిస్తాయి; రుణదాతలు భవిష్యత్తులో తిరిగి చెల్లించే మొత్తాల కొనుగోలు శక్తిని అంచనా వేస్తారు. అందువల్ల, అంచనా వేసిన ద్రవ్యోల్బణం ప్రస్తుత నిర్ణయాలను భవిష్యత్తు ద్రవ్యోల్బణ ఫలితాలతో అనుసంధానించడానికి తోడ్పడుతుంది. ఇది ఒక వివరణాత్మక చలరాశి మాత్రమే; వాస్తవ ధరలను పరిశీలించడానికి ప్రత్యామ్నాయం కాదు.
- ద్రవ్యోల్బణ అంచనా: భవిష్యత్తులో ధరల పెరుగుదలపై అభిప్రాయం.
- ద్రవ్యోల్బణ భావన: ప్రస్తుత లేదా ఇటీవలి ధరల పెరుగుదలపై అభిప్రాయం.
- ద్రవ్యోల్బణ అనిశ్చితి: భవిష్యత్తు ద్రవ్యోల్బణ ఫలితంపై నమ్మకం లేకపోవడం; ఇది అంచనా వేసిన ద్రవ్యోల్బణ రేటుకు భిన్నమైనది.
2. అంచనాలు ఎలా ఏర్పడతాయి, ఎలా స్థిరపడతాయి
అనుకూలన అంచనాలు (Adaptive expectations) ప్రధానంగా గత అనుభవాల ఆధారంగా ఏర్పడతాయి. ద్రవ్యోల్బణం అధిక స్థాయిలో కొనసాగితే, దానికి కారణమైన ప్రారంభ ఆఘాతం తగ్గిపోయిన తర్వాత కూడా అది అధిక స్థాయిలోనే ఉంటుందని ప్రజలు భావించవచ్చు. ఆర్థిక నమూనాల్లో హేతుబద్ధ అంచనాలు (Rational expectations) ఊహించిన విధాన ప్రతిస్పందనలతో సహా అందుబాటులో ఉన్న సంబంధిత సమాచారాన్ని ఉపయోగించుకుంటాయి. హేతుబద్ధత అంటే భవిష్యత్తును సంపూర్ణంగా ముందుగానే తెలుసుకోవడం కాదు: ఊహించని ఆఘాతాలు అంచనాల్లో పొరపాట్లకు దారితీస్తూనే ఉంటాయి. ఆచరణలో, పరిమిత శ్రద్ధ, అసంపూర్ణ సమాచారం, వ్యక్తిగత అనుభవాల కారణంగా వాస్తవ అంచనాలు ఈ రెండు సరళ నమూనాల్లో దేనితోనూ తప్పనిసరిగా సరిపోలాల్సిన అవసరం లేదు.
మధ్యకాలిక, దీర్ఘకాలిక ద్రవ్యోల్బణంపై ప్రజల అభిప్రాయాలు విశ్వసనీయమైన ద్రవ్యోల్బణ లక్ష్యానికి స్థూలంగా అనుగుణంగా కొనసాగినప్పుడు అంచనాలు స్థిరపడ్డాయని అంటారు. అటువంటి పరిస్థితిలో ఉల్లిపాయలు లేదా ముడి చమురు ధరల్లో తాత్కాలిక పెరుగుదల దీర్ఘకాలిక అంచనాలను గణనీయంగా మార్చకుండానే సమీపకాలిక అంచనాలను పెంచవచ్చు. ద్రవ్యోల్బణం లక్ష్యానికి ఎగువన లేదా దిగువన కొనసాగుతుందని ప్రజలు ఎక్కువగా భావించడం ప్రారంభించినప్పుడు, లేదా విధానం స్థిరత్వాన్ని పునరుద్ధరిస్తుందనే విశ్వాసం తగ్గినప్పుడు, అంచనాలు స్థిరత్వాన్ని కోల్పోతాయి.
కేంద్ర బ్యాంకు విశ్వసనీయత కేవలం ఒక లక్ష్యాన్ని ప్రకటించడంపైనే ఆధారపడదు. స్థిరమైన విధాన చర్యలు, స్పష్టమైన సమాచార ప్రసారం, కార్యనిర్వహణ సామర్థ్యం, ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించిన గత పనితీరు ముఖ్యమైనవి. కోశ స్థిరత్వం, సమర్థవంతమైన సరఫరా నిర్వహణ కూడా విశ్వాసాన్ని బలపరుస్తాయి. ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను లక్ష్యానికి అనుగుణంగా స్థిరపరచడం అంటే ప్రతి కుటుంబం తన అంచనాగా లక్ష్య సంఖ్యనే పేర్కొనాలని కాదు; సర్వే సమాధానాలు అధికారిక ద్రవ్యోల్బణంతో పోలిస్తే నిరంతర వ్యత్యాసాలను చూపవచ్చు. విధాన నిర్ణేతలు కేవలం ఒక్క సర్వే ఫలితంపైనే ఆధారపడకుండా, అంచనాల్లో మార్పులు, వాటి కొనసాగింపు, అభిప్రాయ భేదాలు, ఆకస్మిక ఆర్థిక ఆఘాతాలకు అవి ఎంతగా స్పందిస్తున్నాయనే అంశాలను అంచనా వేస్తారు.
- గత అనుభవాలపై ఆధారపడే ప్రవర్తన వల్ల ప్రారంభ ఆఘాతం తొలగిపోయిన తర్వాత కూడా ద్రవ్యోల్బణం కొనసాగవచ్చు.
- భవిష్యత్తును దృష్టిలో ఉంచుకునే ప్రవర్తన వల్ల విధాన ప్రభావాలన్నీ కార్యరూపం దాల్చకముందే విశ్వసనీయమైన విధాన ప్రకటనలు నిర్ణయాలను ప్రభావితం చేయగలవు.
- ప్రతిస్పందనదారుల మధ్య పెద్ద తేడాలు ఉండటం వారి అభిప్రాయాల్లో భిన్నత్వాన్ని సూచిస్తుంది; అయితే, ఈ తేడాలు మాత్రమే ప్రతి ప్రతిస్పందనదారుడూ తీవ్రమైన అనిశ్చితితో ఉన్నట్లు నిరూపించవు.
3. ధరలు, వేతనాలు, వాస్తవ వడ్డీ రేట్లకు ప్రభావ ప్రసారం
అంచనా వేసిన ద్రవ్యోల్బణం సమష్టి డిమాండ్‌ను ప్రభావితం చేయవచ్చు. ధరలు వేగంగా పెరుగుతాయని కుటుంబాలు భావిస్తే, కొన్ని కుటుంబాలు మన్నికైన వస్తువుల కొనుగోళ్లను ముందుగానే చేపట్టవచ్చు. మరికొన్ని కుటుంబాలు కొనుగోలు శక్తి బలహీనపడుతుందని లేదా అనిశ్చితి పెరుగుతుందని భావించి వ్యయాన్ని తగ్గించవచ్చు. నికర ప్రభావం ఆదాయం, రుణ లభ్యత, వడ్డీ రేట్లు, ఊహిస్తున్న ఆఘాతం స్వభావంపై ఆధారపడుతుంది. అందువల్ల, ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు పెరిగితే వినియోగం ఎల్లప్పుడూ పెరుగుతుందని భావించడం సరికాదు.
సరఫరా వైపు చూస్తే, కార్మికులు తమ వాస్తవ ఆదాయాలను కాపాడుకోవడానికి అధిక నామమాత్రపు వేతనాలను కోరవచ్చు. అదే సమయంలో సంస్థలు వేతనాలు, ఉత్పాదకాల వ్యయాలు పెరుగుతాయని భావించి అమ్మకపు ధరలను పెంచవచ్చు. ఈ సర్దుబాట్లు ఒకదానినొకటి బలపరచుకుంటే, వేతనాలు–ధరలు పరస్పరం పెరుగుతూ పోయే సర్పిల చక్రం ఏర్పడవచ్చు. అయితే, దాని తీవ్రత బేరసారాల శక్తి, శ్రమ మార్కెట్ పరిస్థితులు, ఉత్పాదకత, పెరిగిన వ్యయాలను వినియోగదారులకు బదిలీ చేయగల సంస్థల సామర్థ్యంపై ఆధారపడుతుంది. విస్తృతమైన అసంఘటిత ఉపాధి ఉన్న ఆర్థిక వ్యవస్థలో, వాస్తవ వేతనాలు తగ్గడం, వినియోగం తగ్గడం ద్వారా కూడా సర్దుబాటు జరగవచ్చు.
అంచనాలు వాస్తవ వడ్డీ రేటు ద్వారా రుణాలు తీసుకోవడాన్ని, పొదుపును ప్రభావితం చేస్తాయి. సుమారుగా, ముందస్తు అంచనా ఆధారిత (ex ante) వాస్తవ వడ్డీ రేటు అనేది నామమాత్రపు వడ్డీ రేటు నుంచి అంచనా వేసిన ద్రవ్యోల్బణాన్ని తీసివేస్తే వచ్చే విలువకు సమానం. 7 శాతం రాబడినిచ్చే డిపాజిట్‌పై, అంచనా వేసిన ద్రవ్యోల్బణం 5 శాతంగా ఉంటే, పన్నులకు ముందు అంచనా వాస్తవ రాబడి సుమారుగా 2 శాతంగా ఉంటుంది. నామమాత్రపు వడ్డీ రేటు మారకుండా ఉండి, అంచనా వేసిన ద్రవ్యోల్బణం పెరిగితే, అంచనా వాస్తవ రాబడి తగ్గుతుంది. ఇది వాస్తవంగా నమోదైన ద్రవ్యోల్బణాన్ని ఉపయోగించి లెక్కించే అనంతర (ex post) వాస్తవ రాబడికి భిన్నమైనది.
సరఫరా ఆఘాతం ప్రారంభంలో కొన్ని నిర్దిష్ట ధరలను పెంచుతుంది. వేతన చర్చలు, ధరల సవరణలు, ఇతర ఒప్పందాలలో అధిక ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను పరిగణనలోకి తీసుకున్నప్పుడు, దాని మొదటి దశ ప్రభావం విస్తృతమైన రెండో దశ ప్రభావంగా మారుతుంది. ద్రవ్య విధానం అదనపు ఆహారాన్ని లేదా చమురును ఉత్పత్తి చేయలేదు. అయితే, అది డిమాండ్ ఒత్తిళ్లను అదుపు చేయగలదు; తాత్కాలిక ఆఘాతం నిరంతరంగా కొనసాగే, సాధారణ ధరల స్థాయికి వ్యాపించిన ద్రవ్యోల్బణంగా మారే ప్రమాదాన్ని తగ్గించగలదు.
- ఫిషర్ సంబంధం: నామమాత్రపు వడ్డీ రేట్లు సుమారుగా వాస్తవ వడ్డీ రేటు, అంచనా వేసిన ద్రవ్యోల్బణం మొత్తాన్ని ప్రతిబింబిస్తాయి.
- నామమాత్రపు చెల్లింపులు స్థిరంగా ఉండే ఒప్పందాల కింద, ఊహించని ద్రవ్యోల్బణం రుణగ్రహీతలు, రుణదాతల మధ్య కొనుగోలు శక్తిని పునఃపంపిణీ చేయవచ్చు.
- అంచనాలను చేర్చిన ఫిలిప్స్ వక్రరేఖ విశ్లేషణలో, ద్రవ్యోల్బణం కొంతవరకు అంచనా వేసిన ద్రవ్యోల్బణం, ఆర్థిక వ్యవస్థలో వినియోగంలో లేని ఉత్పాదక సామర్థ్యం, సరఫరా ఆఘాతాలపై ఆధారపడుతుంది.
4. భారతదేశంలో అంచనాలను కొలవడం
RBI నిర్వహించే కుటుంబాల ద్రవ్యోల్బణ అంచనాల సర్వే పట్టణ కుటుంబాల నుంచి గుణాత్మక, పరిమాణాత్మక మదింపులను సేకరిస్తుంది. ఇది ప్రస్తుత పరిస్థితులపై అభిప్రాయాలతోపాటు రాబోయే మూడు నెలలు, ఒక సంవత్సరం కాలానికి సంబంధించిన అంచనాలను సేకరిస్తుంది. వీటిలో మొత్తం ధరలు, ప్రధాన ఉత్పత్తి వర్గాల ధరలపై మదింపులు ఉంటాయి. ఫలితాలను అర్థం చేసుకునేటప్పుడు సర్వే పరిధిని, ప్రతిస్పందించిన వారి వ్యక్తిగత వినియోగ అనుభవాలను పరిగణనలోకి తీసుకోవాలి; ఇది అధికారిక CPI శ్రేణికి ప్రత్యక్ష భవిష్యత్ అంచనా కాదు, అలాగే భారతదేశంలోని ప్రతి కుటుంబానికి సంపూర్ణ ప్రాతినిధ్యం వహించదు.
RBI నిర్వహించే వృత్తిపరమైన అంచనాదారుల సర్వే నిపుణుల అంచనాల ద్వారా మరో దృక్కోణాన్ని అందిస్తుంది. వ్యాపార సర్వేలు ఉత్పాదక వనరుల వ్యయాలు, విక్రయ ధరలు, డిమాండ్‌కు సంబంధించి ఆశిస్తున్న పరిణామాలపై సమాచారాన్ని అందిస్తాయి. ఈ సమాచార వనరులు వేర్వేరు ప్రశ్నలకు సమాధానాలు ఇస్తాయి: కుటుంబాలు తమ దైనందిన జీవితంలోని ధరల అనుభవాలను తెలియజేస్తాయి; సంస్థలు భవిష్యత్తులో ధరల నిర్ణయానికి సంబంధించిన తమ ప్రవర్తనను వెల్లడిస్తాయి; వృత్తిపరమైన అంచనాదారులు నమూనాలు, సమాచారం ఆధారంగా భవిష్యత్ అంచనాలను అందిస్తారు.
విత్త మార్కెట్ సూచికలు సర్వేలకు అనుబంధ సమాచారాన్ని అందించగలవు. తగినంతగా అభివృద్ధి చెందిన మార్కెట్లలో, పోల్చదగిన నామమాత్రపు బాండ్ల రాబడులకు, ద్రవ్యోల్బణ సూచీతో అనుసంధానించిన బాండ్ల రాబడులకు మధ్య వ్యత్యాసం బ్రేక్-ఈవెన్ ద్రవ్యోల్బణ కొలమానాన్ని అందిస్తుంది. అయితే, ఈ వ్యత్యాసం ద్రవ్యోల్బణ నష్టభయం, ద్రవ్యత్వానికి సంబంధించిన ప్రీమియాలను కూడా ప్రతిబింబిస్తుంది. కాబట్టి ఇది ఆశించిన ద్రవ్యోల్బణానికి శుద్ధమైన కొలమానం కాదు. భారతదేశంలో సంబంధిత విత్త సాధనాల మార్కెట్ లోతు, ద్రవ్యత్వం పరిమితంగా ఉన్నందున, మార్కెట్ ఆధారిత కొలమానాలను ఉపయోగించేటప్పుడు ప్రత్యేక జాగ్రత్త అవసరం.
- సర్వేలో నమోదైన సంఖ్యాత్మక స్థాయితోపాటు, అంచనాల దిశను, వాటి కొనసాగింపును కూడా పరిశీలించాలి.
- ద్రవ్యోల్బణ రేటుకు సంబంధించిన అంచనాలను, ధరలు కేవలం పెరుగుతాయనే అంచనాల నుంచి వేరుగా గుర్తించాలి.
- ఆశించిన ద్రవ్యోల్బణం తగ్గడం అంటే సాధారణంగా ధరలు నెమ్మదిగా పెరుగుతాయని ఆశించడం మాత్రమే; ధరల స్థాయి తగ్గుతుందని కాదు.
5. ద్రవ్య విధాన ప్రాసంగికత, పరీక్షల్లో తప్పుదారి పట్టించే అంశాలు
రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా చట్టం, 1934కు చేసిన 2016 సవరణలు భారతదేశపు సౌలభ్యంతో కూడిన ద్రవ్యోల్బణ లక్ష్య నిర్ధారణ వ్యవస్థకు, ద్రవ్య విధాన కమిటీకి చట్టబద్ధమైన ప్రాతిపదికను ఏర్పరిచాయి. వృద్ధి లక్ష్యాన్ని దృష్టిలో ఉంచుకుంటూ ధరల స్థిరత్వాన్ని కొనసాగించడం ద్రవ్య విధానం యొక్క ప్రాథమిక లక్ష్యం. 1 ఏప్రిల్ 2021 నుంచి 31 మార్చి 2026 వరకు నోటిఫై చేసిన కాలానికి ద్రవ్యోల్బణ లక్ష్యం 4 శాతంగా, దిగువ సహన పరిమితి 2 శాతంగా, ఎగువ పరిమితి 6 శాతంగా నిర్ణయించారు. లక్ష్య చరరాశి సమగ్ర CPI ద్రవ్యోల్బణం.
విధాన వడ్డీ రేట్లు, ద్రవ్యత్వ పరిస్థితులు, విధాన సమాచార ప్రసారం అనేవి రుణ వ్యయాలు, డిమాండ్, ద్రవ్యోల్బణ లక్ష్యంపై విశ్వాసం ద్వారా అంచనాలను ప్రభావితం చేస్తాయి. కొరతల వల్ల ధరలు పెరిగినప్పుడు, ఆహార సరఫరా రవాణా–నిల్వ వ్యవస్థను మెరుగుపరచడం లేదా బఫర్ నిల్వలను విడుదల చేయడం వంటి సరఫరా వైపు చర్యలు ద్రవ్య విధానానికి తోడ్పడవచ్చు. వడ్డీ రేట్లలో మార్పులు భౌతిక సరఫరా అడ్డంకులను నేరుగా తొలగిస్తాయని భావించకుండా, విశ్వసనీయమైన విధాన ప్రతిస్పందన ద్వారా రెండో విడత ప్రభావాలను పరిమితం చేయవచ్చు.
ప్రిలిమ్స్ కోసం, ద్రవ్యోల్బణ రేటు తగ్గుదల (disinflation), ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం (deflation) మధ్య తేడాను గుర్తించాలి: ద్రవ్యోల్బణ రేటు తగ్గుదల అంటే ద్రవ్యోల్బణ రేటు క్షీణించడం; ప్రతి ద్రవ్యోల్బణం అంటే సాధారణ ధరల స్థాయి పడిపోవడం. అదేవిధంగా, వాస్తవ ద్రవ్యోల్బణం తగ్గినంత మాత్రాన ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు తక్షణమే తగ్గుతాయని చెప్పలేం. ముఖ్యంగా పదేపదే ధరల ఆకస్మిక పెరుగుదలలు సంభవించిన తర్వాత, అంచనాలు కొంత ఆలస్యంగా స్పందించవచ్చు. స్థిరంగా ఉన్న అంచనాలు విధాన ప్రభావశీలతను మెరుగుపరుస్తాయి. అయితే, అవి ద్రవ్యోల్బణంలో ఒడిదుడుకులు పూర్తిగా లేకుండా ఉంటాయని హామీ ఇవ్వవు; విధానపరమైన చర్యల అవసరాన్నీ తొలగించవు.
- 2–6 శాతం సహన పరిధిని, ఆ పరిధిలోని ఏ స్థాయినైనా శాశ్వత లక్ష్యంగా ఎంచుకోవచ్చనే భావనతో గందరగోళపరచకూడదు.
- కేంద్ర బ్యాంకు వాస్తవంగా నమోదైన ద్రవ్యోల్బణం, ఉత్పత్తి పరిస్థితులు, ద్రవ్యోల్బణ భవిష్యత్ దృక్పథంతోపాటు అంచనాలను కూడా పరిగణనలోకి తీసుకుంటుంది.
- అంచనాలు ద్రవ్య విధాన ప్రసారానికి ఒక మార్గం మాత్రమే; ధరల సూచీ కాదు.
ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు ధరల మార్పులను ఎలా ప్రభావితం చేస్తాయి
ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు భవిష్యత్తులో ధరల పెరుగుదలకు సంబంధించినవి; ధరల సూచీ ద్వారా ప్రస్తుతం కొలిచే ద్రవ్యోల్బణ రేటుకు సంబంధించినవి కావు. అవి నేటి నిర్ణయాలను ప్రభావితం చేస్తాయి: కార్మికులు అధిక నామమాత్ర వేతనాలను కోరవచ్చు, సంస్థలు ధరలను సవరించవచ్చు, కుటుంబాలు వ్యయం లేదా పొదుపును మార్చుకోవచ్చు. ఈ ప్రతిస్పందనలు ప్రారంభ సరఫరా ఆఘాతాన్ని విస్తృత ద్రవ్యోల్బణంగా వ్యాపింపజేయవచ్చు. అయితే, ఇది దానంతటదే జరగదు. తాత్కాలిక ధరల ఒడిదుడుకులు ఉన్నప్పటికీ, దీర్ఘకాలిక అంచనాలు ద్రవ్య ప్రాధికార సంస్థ ద్రవ్యోల్బణ లక్ష్యానికి అనుగుణంగా కొనసాగినప్పుడు, అంచనాలు స్థిరంగా ఉన్నట్లు భావిస్తారు.
భారతదేశంలో ఆహారం, ఇంధన ధరల్లో పదేపదే సంభవించే ఆకస్మిక మార్పులు కుటుంబాల అంచనాలను, వేతన లేదా ధర నిర్ణయాలను ప్రభావితం చేయవచ్చు. అంచనాలను మదింపు చేయడానికి భారతీయ రిజర్వు బ్యాంకు సర్వేలను, ఇతర సమాచారాన్ని ఉపయోగిస్తుంది. అయితే, కుటుంబాల అవగాహనలు, నిపుణుల ముందస్తు అంచనాలు, మార్కెట్ ఆధారిత సూచికలను ఒకదానికి బదులుగా మరొకటి ఉపయోగించలేం. సర్వే సమాధానాలు ప్రతిస్పందనదారుల వినియోగ వస్తు సముదాయాలు, అనుభవాలు, ప్రశ్నల పదప్రయోగంపై ఆధారపడి ఉంటాయి; మార్కెట్ సూచికలు నష్టభయ, ద్రవ్యత్వ ప్రీమియాలను కూడా ప్రతిబింబించవచ్చు. విశ్వసనీయమైన విధాన సమాచార ప్రసారం, చర్యలు తాత్కాలిక ఆఘాతాలు దీర్ఘకాలం కొనసాగే ద్రవ్యోల్బణంగా మారకుండా నిరోధించడంలో తోడ్పడగలవు. అందించిన చిత్ర మెటాడేటా అంశాన్ని మాత్రమే గుర్తిస్తుంది; అది ఏదైనా ధోరణిని, సర్వే పరిధిలోని జనసమూహాన్ని లేదా విధాన ప్రభావాన్ని నిర్ధారించలేదు.
- స్థాయులకు, రేట్లకు మధ్య తేడాను గుర్తించాలి: తక్కువ ద్రవ్యోల్బణాన్ని ఆశించడం అంటే ధరలు నెమ్మదిగా పెరుగుతాయని ఆశించడమే తప్ప, ధరలు తప్పనిసరిగా తగ్గుతాయని కాదు.
- వ్యయం, పొదుపు నిర్ణయాల విషయంలో, అంచనా వేసిన వాస్తవ వడ్డీ రేటు సుమారుగా నామమాత్ర వడ్డీ రేటు నుంచి అంచనా వేసిన ద్రవ్యోల్బణాన్ని తీసివేయగా వచ్చే విలువకు సమానం; వాస్తవంగా నమోదైన ద్రవ్యోల్బణం, అనంతరం లెక్కించే వాస్తవ వడ్డీ రేటును (ex-post real rate) నిర్ణయిస్తుంది.
- మెయిన్స్ కోసం, మొదటి దశ సరఫరా ప్రభావాలను రెండో దశ వేతన, ధర నిర్ణయ ప్రతిస్పందనల నుంచి వేరుచేసి చూడాలి. ద్రవ్య విధానం నేరుగా ఆహారాన్ని లేదా ఇంధనాన్ని ఉత్పత్తి చేయలేదు. అయితే, అది డిమాండ్‌ను, అంచనాలను ప్రభావితం చేయగలదు.
తాత్కాలిక ఆకస్మిక అంతరాయం నిరంతరం కొనసాగే ద్రవ్యోల్బణంగా ఎలా మారవచ్చు
- 1. ఆహారం లేదా ఇంధన సరఫరాలో ఆకస్మిక అంతరాయం కొన్ని వస్తువుల ధరలను పెంచుతుంది
- 2. కుటుంబాలు, సంస్థలు తమ ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను పెంచుకుంటాయి
- 3. వేతన పెంపు డిమాండ్లు, అంచనా వేసే ఉత్పాదక వనరుల వ్యయాలు పెరుగుతాయి
- 4. సంస్థలు మరింత విస్తృత శ్రేణిలోని వస్తువులు, సేవల ధరలను సవరిస్తాయి
- 5. రెండో దశ ప్రభావాలు ద్రవ్యోల్బణం నిలకడగా కొనసాగడాన్ని పెంచుతాయి
- 6. విశ్వసనీయ విధానం, సరఫరా ఒత్తిళ్లు తగ్గడం ఈ పరస్పర ప్రభావ చక్రానికి అడ్డుకట్ట వేయడంలో తోడ్పడతాయి
| భావన | అర్థం | ఉదాహరణ |
|---|---|---|
| వాస్తవ ద్రవ్యోల్బణం | అధికారిక ధరల సూచీలో నమోదైన మార్పు | ఏడాది ప్రాతిపదికన CPI ద్రవ్యోల్బణం |
| భావిత ద్రవ్యోల్బణం | ఇటీవలి ధరల పెరుగుదలపై ఒక వ్యక్తి అభిప్రాయం | ఒక కుటుంబం కిరాణా ఖర్చులు పెరిగినట్లు గమనించడం |
| అంచనా ద్రవ్యోల్బణం | భవిష్యత్తులో సాధారణ ధరల స్థాయిలో ఉంటుందని అంచనా వేసే పెరుగుదల | రాబోయే ఏడాదిలో ధరలు పెరుగుతాయని ఒక కార్మికుడు అంచనా వేయడం |
| స్థిరంగా నిలిచిన అంచనాలు | దీర్ఘకాలిక అంచనాలు విధాన లక్ష్యానికి అనుగుణంగా కొనసాగడం | తాత్కాలిక ఇంధన సరఫరా అంతరాయం దీర్ఘకాలిక అంచనాలను గణనీయంగా మార్చకపోవడం |
| ద్రవ్యోల్బణ అనిశ్చితి | భవిష్యత్తు ద్రవ్యోల్బణ ఫలితాల చుట్టూ ఉండే అనిశ్చితి | ఒక సంస్థ వచ్చే ఏడాది వ్యయాల పెరుగుదలను నమ్మకంగా అంచనా వేయలేకపోవడం |
వాస్తవ సంఘటనలు – కేస్ స్టడీలు
భారతదేశం: ఆహార ధరల ఆఘాతాలు, కుటుంబాల అంచనాలు
2012 ఆధార సంవత్సరంగా ఉన్న అఖిల భారత సంయుక్త వినియోగదారుల ధరల సూచీ (CPI Combined) వస్తు సముదాయంలో ఆహారం, పానీయాలకు సుమారు 45.9 శాతం వెయిటేజీ ఉంది. అందువల్ల ఆహార ధరల్లో పదేపదే సంభవించే ఆకస్మిక మార్పులు కొలిచిన ద్రవ్యోల్బణంతోపాటు కుటుంబాలు తరచుగా కొనుగోలు చేసే, ధరల మార్పులు స్పష్టంగా కనిపించే వస్తువుల కొనుగోళ్లనూ ప్రభావితం చేస్తాయి. ఇటువంటి ఆఘాతాలు కుటుంబాల అంచనాలను ప్రభావితం చేస్తున్నాయా, విస్తృత ధర నిర్ణయ ప్రవర్తనకు వ్యాపిస్తున్నాయా అనే విషయాలను RBI విశ్లేషణ తరచుగా పరిశీలిస్తుంది. తక్షణ ఆహార ధరల పెరుగుదలను, దీర్ఘకాలం కొనసాగే రెండో దశ ప్రభావాల నుంచి వేరుచేసి చూడాలనేది ఇందులోని పాఠం.
అమెరికా సంయుక్త రాష్ట్రాలు: వోల్కర్ కాలంలో ద్రవ్యోల్బణ రేటు తగ్గింపు
1979లో పదవీ బాధ్యతలు చేపట్టిన ఫెడరల్ రిజర్వ్ చైర్మన్ పాల్ వోల్కర్ నేతృత్వంలో అమలు చేసిన కఠిన ద్రవ్య విధాన చర్యలు, 1970ల నుంచి కొనసాగుతున్న అధిక ద్రవ్యోల్బణాన్ని తగ్గించడంలో తోడ్పడ్డాయి. ఈ సర్దుబాటు ప్రక్రియలో ఆర్థిక మాంద్యం, నిరుద్యోగం సహా తీవ్రమైన ఆర్థిక నష్టాలు సంభవించాయి. దీర్ఘకాలం పాటు అధిక ద్రవ్యోల్బణం కొనసాగిన తర్వాత విధాన విశ్వసనీయతను పునరుద్ధరించడం ఖరీదైన ప్రక్రియ కావచ్చని, కేవలం ప్రకటనల కంటే నిరంతర విధాన చర్యలకే అంచనాలు సాధారణంగా స్పందిస్తాయని ఇది వివరిస్తుంది.
సాధన ప్రశ్నలు
ప్రశ్న 1
ఒక బ్యాంకు డిపాజిట్‌పై నామమాత్రపు వార్షిక వడ్డీ రేటు 7 శాతంగా ఉంది. డిపాజిట్ వడ్డీ రేటులో మార్పు లేకుండానే, అంచనా ద్రవ్యోల్బణం 4 శాతం నుంచి 6 శాతానికి పెరిగింది. సుమారుగా లెక్కించిన ముందస్తు వాస్తవ వడ్డీ రేటుకు ఏమవుతుంది?
- A. ఇది 3 శాతం నుంచి 5 శాతానికి పెరుగుతుంది.
- B. ఇది 3 శాతం నుంచి 1 శాతానికి తగ్గుతుంది.
- C. ఇది మార్పు లేకుండా 7 శాతంగానే ఉంటుంది.
- D. ఇది తప్పనిసరిగా రుణాత్మకంగా మారుతుంది.
ప్రశ్న 2
ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలకు సంబంధించి, కింది ప్రకటనలను పరిశీలించండి: 1. దీర్ఘకాలిక అంచనాలు స్థిరంగా ఉంటూనే, స్వల్పకాలిక అంచనాలు పెరగవచ్చు. 2. హేతుబద్ధ అంచనాలు అంటే ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు ఎల్లప్పుడూ సరైనవిగా ఉంటాయని అర్థం. 3. బ్రేక్-ఈవెన్ ద్రవ్యోల్బణ కొలమానంలో ద్రవ్యత్వం, ద్రవ్యోల్బణ నష్టభయాలకు సంబంధించిన ప్రీమియంలు ఉండవచ్చు. పైన ఇచ్చిన ప్రకటనల్లో ఏవి సరైనవి?
- A. 1 మరియు 2 మాత్రమే
- B. 2 మరియు 3 మాత్రమే
- C. 1 మరియు 3 మాత్రమే
- D. 1, 2 మరియు 3
ప్రశ్న 3
ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచే సరఫరా ఆఘాతం వల్ల కలిగే రెండో దశ ప్రభావాన్ని కింది వాటిలో ఏది ఉత్తమంగా వివరిస్తుంది?
- A. పంట విఫలం కావడం వల్ల సంబంధిత కూరగాయ ధర తక్షణమే పెరుగుతుంది.
- B. అంతర్జాతీయ ముడి చమురు ధరల పెరుగుదల వల్ల దిగుమతి చేసుకునే ముడి చమురు వ్యయం పెరుగుతుంది.
- C. సరకు రవాణా చార్జీల పెరుగుదల వల్ల ఒక వస్తువును గమ్యస్థానానికి చేర్చేందుకు అయ్యే మొత్తం వ్యయం నేరుగా పెరుగుతుంది.
- D. ఇంధన ధరలు నిరంతరం పెరగడం వల్ల అధిక వేతనాల కోసం డిమాండ్లు, విస్తృత స్థాయిలో ధరల సవరణలు చోటుచేసుకుంటాయి.
మెయిన్స్: ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు తాత్కాలిక ధరల ఆఘాతాలను నిరంతర ద్రవ్యోల్బణంగా మార్చగలవు. ఈ ప్రక్రియను వివరించి, భారతదేశంలో అంచనాలను స్థిరీకరించడంలో ఎదురయ్యే సవాళ్లను చర్చించండి. 250 పదాల్లో సమాధానం రాయండి.
- ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను నిర్వచించి, స్వల్పకాలిక అంచనాల స్థిరీకరణకు, దీర్ఘకాలిక అంచనాల స్థిరీకరణకు మధ్య తేడాను వివరించండి.
- వేతన బేరసారాలు, సంస్థల ధరల నిర్ణయం, వాస్తవ వడ్డీ రేట్లు, రెండో దశ ప్రభావాలను వివరించండి.
- భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణ సూచీలో ఆహారానికి ఉన్న అధిక భారం, తరచుగా సంభవించే సరఫరా ఆఘాతాలు, కుటుంబాల మధ్య భిన్నంగా ఉండే అనుభవాలను చర్చించండి.
- కుటుంబ సర్వేలు, వృత్తిపరమైన నిపుణుల అంచనాలు, మార్కెట్ సూచికల పాత్రలు, పరిమితులను వివరించండి.
- విశ్వసనీయ ద్రవ్య విధానం, విధాన సమాచార ప్రసారం, అనుబంధ సరఫరా వైపు చర్యలను మదింపు చేయండి.
- అంచనాలు ముఖ్యమైనవే అయినప్పటికీ, వాటి ప్రభావాలు డిమాండ్, బేరసారాల శక్తి, విధాన విశ్వసనీయతపై ఆధారపడి ఉంటాయని ముగించండి.
అధ్యయన మూలాలు
- RBI: Monetary Policy Report, chapters on inflation outlook and expectations.
- RBI: Inflation Expectations Survey of Households, survey releases and methodology.
- RBI: Survey of Professional Forecasters on Macroeconomic Indicators.
- Reserve Bank of India Act, 1934: Chapter IIIF on monetary policy.
- NCERT: Introductory Macroeconomics, Money and Banking.
- MoSPI: Consumer Price Index releases and methodology.
- https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Inflation_expectations.webp